Sell in May and go away? Warum Dividendenanleger mit Regeln besser fahren

Jedes Jahr um diese Zeit taucht in Marktkommentaren dieselbe Börsenweisheit auf: "Sell in May and go away." Nach dem Frühjahr, das hinter uns liegt, ist die Versuchung, danach zu handeln, größer als sonst. In diesem Artikel erfährst du, warum eine schriftlich festgelegte Reinvestitionsregel für Dividendenanleger die bessere Antwort ist als ein Kalender oder eine Schlagzeile.

Ein Frühjahr, das die Disziplin aller auf die Probe stellte

Die ersten Monate des Jahres 2026 waren hart für alle, die täglich ins Depot schauen. Der Konflikt im Nahen Osten eskalierte Ende Februar, die Öllieferungen durch die Straße von Hormus wurden gestört, und der S&P 500 fiel bis zu seinem Tief am 30. März bei 6.343,7 Punkten. Eine Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran im April löste eine kräftige Erholung aus. Anfang Mai drückten neue Berichte über abgefangene Raketen über dem Golf die Aktienkurse jedoch wieder nach unten und den Ölpreis nach oben.

In einem solchen Markt klingt "bis zum Herbst raus" nach gesundem Menschenverstand. Es lohnt sich zu fragen, was das für jemanden bedeuten würde, der auf Dividenden setzt.

Was "Sell in May" eigentlich behauptet

Die Regel beruht auf einer alten Beobachtung: Aktien entwickelten sich historisch zwischen November und April besser als zwischen Mai und Oktober. In manchen langen Datenreihen ist das Muster zu sehen, es ist aber unzuverlässig. Viele Sommer waren stark, und der Unterschied zwischen den beiden Halbjahren schwankt von Jahrzehnt zu Jahrzehnt deutlich. Es ist eine statistische Tendenz, keine Regel, nach der man Zahlungsströme planen kann.

Noch wichtiger: Die Weisheit stammt von Tradern, die Erfolg allein am Kurs messen. Dividendenanleger messen etwas anderes.

Warum die Regel schlecht zu Dividendenanlegern passt

• Der Dividendenkalender macht keine Sommerpause. Quartalszahler im Zyklus Februar, Mai, August und November sowie im Zyklus März, Juni, September und Dezember haben ihre Ex-Tage mitten in den "Auszeit"-Monaten. Wer im Mai verkauft, ist für diese Ausschüttungen nicht mehr berechtigt.
• Verkaufen kostet Aufwand und kann in einem steuerpflichtigen Depot Steuern auslösen. Der spätere Wiedereinstieg bedeutet eine zweite Runde an Entscheidungen und Orders, meist zu einem Kurs, den du nicht selbst gewählt hast.
• Es kommt weiter Geld herein. Auch wenn du deine Positionen behältst, gehen den ganzen Sommer über Dividenden ein. Die eigentliche Frage ist nicht, ob du "drin" oder "draußen" bist, sondern was mit diesem Geld passiert.

Die Frage, die wirklich zählt: Was passiert mit neuem Geld?

Die meisten Anleger verkaufen im Mai gar nicht. Sie tun etwas Subtileres: Sie zögern. Eine Dividende geht ein, die Nachrichtenlage ist schlecht, und das Geld bleibt liegen, bis sich alles "beruhigt" hat. Bis dahin ist der Moment vorbei und die Aufteilung hat sich verschoben. Über die Kosten dieses Zögerns haben wir in Warum das Warten mit dem Reinvestieren Sie Tausende kostet geschrieben.

Eine schriftliche Regel nimmt dieses Zögern weg. Sie legt im Voraus und in Ruhe fest, was mit jedem eingehenden Euro oder Dollar geschieht.

Drei Regeln, die den Kalender ersetzen

1. In das Untergewichtete reinvestieren, nicht in das, was in den Nachrichten ist

Lege für jede Position ein Zielgewicht fest. Wenn Geld eingeht, fließt es in die Positionen, die am weitesten unter ihrem Ziel liegen. In einem Frühjahr wie diesem heißt das meist: in die Teile des Depots nachkaufen, die am stärksten gefallen sind, ohne diese Entscheidung unter Stress treffen zu müssen.

2. Eine Mindestordergröße festlegen

Kleine Dividenden müssen nicht sofort angelegt werden. Eine Schwelle, etwa "investieren, sobald mehr als 100 $ verfügbar sind", hält Orders sinnvoll und vermeidet eine Flut winziger Transaktionen, ohne dass das Geld monatelang liegen bleibt.

3. Vorab festlegen, was die Regeln pausieren darf

Schreibe auf, was dich dazu bringen würde, deinen Plan zu ändern: neue Ziele, ein anderer Einkommensbedarf oder eine neue Zielaufteilung. Eine Schlagzeile steht nicht auf dieser Liste. Wenn du pausieren willst, dann bewusst und nicht aus Untätigkeit.

Ein Beispiel für ein Regelwerk

So sieht das für ein einfaches Dividendendepot mit fünf Positionen aus. Es ist eine Illustration, keine Empfehlung:

• Ziele: Dividendenwachstums-ETF 30 %, Hochdividenden-ETF 20 %, REIT 15 %, Versorger 15 %, Basiskonsumgüter-Aktie 20 %
• Auslöser: verfügbares Guthaben über 100 $
• Aktion: die Position(en) kaufen, die am weitesten unter dem Ziel liegen, bis das Geld verbraucht ist
• Überprüfung: Ziele einmal pro Quartal, nie als Reaktion auf Nachrichten

Was der Markt im Mai, Juni oder Juli auch tut, dieses Depot macht weiter dasselbe langweilige Ding: neues Geld dort einsetzen, wo es laut Plan hingehört.

Was eine Regel nicht leistet

Eine Regel sagt den Markt nicht voraus und schützt nicht vor Verlusten. Fallen die Aktien im Sommer, fällt auch ein regelbasiertes Depot. Was sie verhindert, ist der zweite Schaden: liegengebliebenes Geld, Käufe zu zufälligen Zeitpunkten und eine Aufteilung, die immer weniger zum Plan passt.

Warum ich das für mich selbst automatisiert habe

Ich habe Compountr gebaut, weil ich genau diese Regeln bei mehreren Brokern von Hand umgesetzt habe und merkte, dass meine Disziplin von Laune und Terminkalender abhing. Automatisierte Ausführung heißt nicht, dass jemand anderes für dich entscheidet. Du legst Ziele und Schwellen fest und kannst jederzeit pausieren. Es sorgt nur dafür, dass das, was du an einem ruhigen Sonntag beschlossen hast, auch an einem hektischen Dienstag passiert.

Möchtest du sehen, wie sich eine Reinvestitionsregel für eine bestimmte Aktie oder einen ETF in früheren Marktzyklen verhalten hätte? Mit DRIPanalyzer kannst du das kostenlos zurücktesten.